近期一系列疲软的数据标明，美国经济可能正在跌入消退深渊，或迫使美联储在“滞胀”的情况下停止降息，叠加市场对特朗普政策的担心，美国国债收益率周二跌至往年最低程度。周二，美债收益率全线降落，10年期美债收益率在尾盘下跌逾10个基点，至4.29%阁下，年夜幅低于周一的4.39%，且回到客岁12月中旬的程度。依据 FactSet 数据，该收益率也低于50日挪动均线，并跌向200日挪动均线。调换合约表现，买卖员估计岁尾前美联储将有56个基点的降息。蒙特利尔银行资源市场 (BMO Capital Markets) 美国利率战略主管Ian Lyngen在一份讲演中表现：因为人们持续担忧特朗普总统的议程对寰球经济表示的影响，市场呈现了避险情感。经济数据疲软，通胀坚硬，“滞胀”担心重燃近期颁布的经济数据表现，美国经济正面对通胀跟假贷本钱的双重压力。周二，美国咨商会的花费者信念指数不测下滑，创下客岁6月以来的最低程度。别的，花旗团体的经济不测指数也跌至客岁9月以来的最低点，标明经济数据连续低于预期。这些数据加剧了市场对美国经济放缓的担心，招致美债收益率年夜幅下跌。Brown Brothers Harriman公司高等市场战略师Elias Haddad批评称：美国经济的伤害旌旗灯号正在呈现。假如美国经济数据再连续一两个月表示欠安，美国破例论的论调就会遭到袭击。美银稍早前研报指出，美国经济现正处于平和“滞胀”的状况。从通胀程度来看，自2021岁尾以来，只管美联储屡次加息，但通胀仍固执地高于2%的目的。最新数据表现，美国住民对将来多少年的通胀预期已升至3%以上，而5年盈亏均衡通胀率也攀升至两年高点2.61%。这一配景下，市场对美联储降息的预期急速升温，调换合约表现，买卖员估计岁尾前美联储将有56个基点的降息。特朗普政策的不断定性特朗普当局的政策不断定性也是推进美债收益率下跌的主要要素。市场担忧，特朗普的关税要挟跟当局效力部分（DOGE）增添联邦人为的打算将对美国以致寰球经济发生负面影响。只管DOGE增添的金额并不年夜，但当局部分的裁人可能对失业市场形成打击。惠灵顿治理公司投资组合司理Brij Khurana先容称，自2022年以来，当局、医疗跟教导部分的失业增加占团体失业增加的一半，这些部分可能遭到DOGE政策的影响。彭博战略师Mark Cudmore表现：周一的论调产生了变更，从“美国新当局尚未实现咱们对经济增加的预期”改变为“美国政策可能开端对经济形成真正的侵害”……这就是为什么美国10年期国债收益率处于两个多月以来的最低程度，而且将来多少周可能会再次年夜幅下跌。美国新财务部长贝森特周二表现，跟着特朗普政策的实行，10年期美债收益率“应当会天然降落”。他还表现，他跟特朗普都努力于“进步美债的吸引力”。美债期权买卖表现，投资者预期10年期美债收益率将进一步下跌至4.15%阁下。与此同时，此前的收益率下跌，招致投资者对美债的需要愈加微弱。本周的美债拍卖吸引了大批买家，尤其是5年期美债的拍卖成果表现，需要远超预期。